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國內同樣受到低利率、負利率威脅，央行從去資金週轉年第3季以來連續3次降息，銀行1年定存利率只剩1.15%，定存族利息越來越薄，若將通膨因素列入，台灣實質利率也向負利率靠攏。這幾年國銀獲利年年走高，年終獎金平均5、6個月以上不稀奇，顯示真正受到低利影響的不是銀行，而是定存族。背後邏輯很簡單，降息，銀行收費雖然降低（貸款利率降），資金週轉但是成本也跟著降低（存款利率降），而貸款利率低更能刺激民間借錢意願，於是定存族存越多、銀行賺越多。所以在利率下行，甚至負利率的環境下，銀行仍然賺錢，但存戶的荷包只會越來越薄，要讓荷包不縮水，只能投資！小樂用「存股」取代銀行定存「小樂的生存之道」部落格版主小樂是6年級生，他和太太的職業是外界俗稱的鐵飯碗，一位是高中老師、另一位是國小老師，育有1對公子。雖然是收入穩定的公教人員，但在2010年第1個小孩呱呱墜地後，也開始感受到經濟重擔。在一次和學校同事聊天中，他體認到全球低利率環境下，如果一直傻傻的定存，最後換來的是實質購買力的喪失。「為了將來退休，也為了小孩」，小樂決定開始投資。「或許是新手的好運，起初買了幾檔個股都賺錢！」小樂回憶2010年下半年與台股的第1次接觸。當時他在60元左右買電信股，70元賣出；在40元資金週轉附近買觸控面板股，50多元賣出。之後，小樂發現市場上很多名嘴正討論觸控類股龐大的商機，加上當時自己正是使用蘋果（Apple）iPhone 手機，覺得這個產業有前景，於是鎖定一家中小型面板股凌巨（8105），準備買個幾張，希望大賺一筆！不料，小樂使用手機下單時，誤將買進價位看成買進張數，結果一口氣買了23張，要付將近53萬元，當時他手頭現金不足，只好硬著頭皮向父親借了10多萬元補足股款。雖然父親勸他趕緊賣掉持股，小虧沒關係，資金週轉就當學一次教訓，不過小樂堅持要等股價上漲再賣掉。接下來迎接小樂的不再是「新手的好運」，2011年歐債危機讓台股從9000多點一路大跌到6600點，凌巨則從23元一路跌到剩9元，而他幾乎在最低點才認賠殺出！不碰技術分析 以價值投資為核心
「回首當初，失敗來得早，其實是好事」，這次慘痛的教訓讓小樂決定歸零思考。他開始大量閱讀投資理財的經典書籍，如巴菲特、彼得‧ 林區、費雪等，向知名財經部落客取經，漸漸轉為價值投資信徒。2012年小樂自己開設「小樂的生存之道」部落格，資金週轉開始記錄自己的存股思維與歷程現在小樂不碰、不鑽研技術分析，何況白天在學校教書，也沒時間看盤。「閱讀財報、研究產業、打電話或發email 和公司互動，這樣的投資方式，也比較踏實。」小樂認為，買價值型的股票，有穩定的獲利與股利發放，在低利率時代很適合。有時因為股市波動，持股也會大跌3、4成，但心態已經不同，「跌了才是價值顯現的時候」，因為對公司有信心、不會倒，每年又有股利可拿，股價遲早會彰顯價值，除了每年股息再投入外，他和太太每月也會各再投入1萬元持續存股。由於這幾年存股已初具規模，小樂還將手上持股拿去「借券信託」，除了存股領息之外，還可以把手上股票出借、賺利息。此外，小樂也善用公教人員的優勢，今年向銀行借了一筆信貸80萬元，利率不到2%，他打算再把這筆錢投入存股生息。台股殖利率優於多數國家股市，長期平均約3、4%，個股達6、7% 以上的不在少數，例如金融股或部分傳產股，因為獲利相對穩健，配息、配股都不錯，以玉山金（2884）來說，今年每股擬配發0.43元現金和1元股票，單看現金股息殖利率約2.4% 不高，但是加計股票後，整體殖利率高達8%。另外，航運股F- 慧洋（2637）今年擬配發現金股利2.5元，現金股息殖利率也接近7%。買好公司領股利 沒變壞不用賣2015年台股開高走低、表現不佳，小樂手上雖然都是績優權值股，也無法倖免，報酬率為負。但對小樂而言，報酬率是賣掉才算，「手上既然是好公司，每年都有配息或配股，公司也沒變差，為何要賣？」何況股價跌下來，應該是繼續投入，更沒有理由賣！這樣的想法並非阿Q 心態，小樂解釋，股價起伏無法預測，但是公司的價值可以推估，只要能每年穩健配發股利，殖利率又優於大盤，更遠勝於定存，這樣的好公司，難道要便宜（價跌）賣嗎？小樂認為存股重點有二。一是累積期，除了持續投入資金，每年的股利也要再投入，養大資產池，目標是把「水庫的水積滿」；二是提領期，當水庫的水滿了，就會流出來，每年流出來的水用做生活所需，就像退休後的生活，每年時間到了水（股息）自然湧入，肯定愜意。觀察小樂的投資組合幾乎都是非科技股，「只要是科技，就有被取代的風險。人類生活雖然一再演進，但是食衣住行等基本需求不會被取代。」他的投資組合中，個股本益比只有8至11倍，因此股息殖利率都不低，而每年5?10% 的獲利穩定成長股是他的最愛。小樂和太太目前手上台股部位約600萬元，今年手上持股大多已經公布股利政策，他推算今年單是現金股利就有27、28萬元，換算股息殖利率近5%，夫妻倆希望未來這類被動收入可達60?100萬元，屆時即使沒有退休金，也能依靠股息過自己想要的生活。「最後悔的就是太晚才開始投資」，小樂說，年輕時候只有存錢、買儲蓄險，現在回頭看，其實只要有穩健的投資觀念與方法，應該越早投資越好，尤其自己身為教師，更覺得學校應該加強投資理財教育，讓學生及早建立正確的投資觀念。
美國上周五公布的就業報告遠不及預期，降低了美聯儲夏季加息的可能性，也加劇了全球增長放緩的擔憂。美元大跌，美國國債收益率大幅下跌，10年期德國國債收益率收於歷史最低。美國股市收跌。外匯市場美元兌一籃子貨幣上周五跌至三周低點，因弱於預期的5月份美國就業數據降低了美聯儲於今年夏季加息的可能性，同時也加劇了全球增長放緩的擔憂。ICE美元指數下跌1.7%，至93.96，為5月12日以來最低水平。該指數或締造2015年12月3日以來最大單日跌幅，因美元兌歐元、日圓和其他貨幣均走低。美元兌日圓下跌2.1%，至106.61日圓，或締造4月28日以來最大單日跌幅。歐元兌美元上漲1.9%，至1.1366美元，為去年12月3日以來最大單日漲幅。股票市場美國股市上周五收盤下跌，投資者重新調整加息預期，因數據顯示美國上月新增的就業人數為近六年來最少。道瓊斯指數下跌31.5點，至17807.06點，跌幅0.2%。標普500指數下跌0.3%，納斯達克綜合指數下跌0.6%。金融類股在標普500指數中領跌，因金融公司的利潤本可以隨著利率走高而增長。美國國債美國國債收益率上周五大幅下跌，10年期德國國債收益率收於歷史最低，之前公布的美國就業報告令人失望，同時投資者下調了對美聯儲今年夏天可能加息的預期。波動最大的是收益率對美聯儲利率政策前景高度敏感的短期國債。2年期國債收益率一度創下2009年以來最大單日跌幅。2年期國債收益率收於0.784%，周四為0.891%。基準10年期國債收益率跌至1.707%，接近2016年低點，周四為1.811%。商品市場原油期貨上周五下跌，因美國鑽井活動增加。 貝克休斯公司上周五稱，美國最近一周鑽井平台數增加，為過去11周以來首次增加。弱於預期的美國就業數據也打壓了油價，因為該數據降低了對汽油需求的預期。七月交割的美國原油期貨結算價下跌55美分，至每桶48.62美元，跌幅1.1%，該期貨上周下跌1.4%。歐洲ICE期貨交易所的布倫特原油期貨下跌40美分，至每桶49.64美元，跌幅0.8%，上周下跌0.6%。黃金期貨上周五收盤大漲，此前公布的美國就業數據顯示，5月份就業增速大幅放緩，緩解了投資者對美聯儲會在未來數月加息的擔憂。紐約商品交易所八月份交割的黃金期貨結算價上漲2.5%，至1,242.9美元/盎司，為自3月17日以來的最大單日增幅。LME銅期貨上周五收高，受美元走弱提振。下午混盤交易時段結束時，LME三個月期銅期貨上漲1.86%，至每噸4,682.5美元。歐洲股市歐洲股市上周五收盤下跌，全周收低，因遠遜於預期的美國就業報告提高了對於全球增長的擔憂。歐洲斯托克600指數下跌0.9%，至341.29點，吐回在美國5月份非農就業數據公布前的0.7%漲幅。斯托克600指數本周下跌2.4%，中止連續三周收高走勢。礦業股走強協助英國富時100指數上漲0.4%，至6209.63點。德國DAX 30指數下跌1%，至10103.26點。法國CAC 40指數下跌1%，至4421.78點。
亞洲中國統計局公佈4月份官方製造業PMI下降至50.1，不如市場預期；非製造業PMI則下降至53.5。4月份工業生產、零售銷售分別較去年同期成長6%、10.1%，皆不如市場預期。儘管中國目前房市政策以去庫存為主，然統計局數據反映，4月份房地產交易價格有所降溫，又以一線城市尤為明顯。中國4月份 CPI較去年同期上揚 2.3%，PPI則較去年同期下滑 3.4%。人行的數據顯示，截至4月底，廣義貨幣(M2)餘額較去年同期增長12.8%，增速較上月放緩；狹義貨幣(M1)餘額則較去年同期增長22.9%，增速比上月為高，反映貨幣流通速度加快，投資回暖的跡象。然中國的商業銀行獲利增長能力於第一季明顯放緩，反映中國總體經濟放緩，銀行仍面臨壞帳壓力。人民日報報導權威人士的發言，中國經濟將以 L 形方式運行，並表示政府不會選擇擴大舉債，做為推動經濟改革促進成長的目標。上述消息一出，加深投資人對中國經濟前景的擔憂。儘管MSCI再次評估將A股納入其國際指數的可能性、市場降低對官方限制中資股回歸的擔憂，然經濟數據交錯、中國政府不會擴大舉債、證監會未核准2家企業的上市申請、人民幣中間價於月底貶值、聯準會升息前景，加上投資人偏觀望的態度，導致中國上證A股指數於5月份下跌4.17%，中國股票-A股基金組別美元報酬率為負3.55%。日本央行表示，該國經濟持續受到全球經濟及金融市場波動度的影響，仍存有下行風險，因此，央行將不吝於在QQE、利率方面加碼貨幣寬鬆政策，以有助於通膨率能盡快達到2%的目標水平。經濟數據方面，日本3月份勞工現金收入年增1.4%；3月份景氣動向領先指標上修至98.4，皆優於市場預期。此外，由於日本民間消費優於預期，推升第一季GDP 年化增長率來到1.7%、3月份機械訂單在扣除掉航運及公用事業後，增加5.5%；年增率則達3.2%。經濟數據大幅優於預期、聯準會的升息前景，促使日圓走軟，有助於日本商品出口、市場預期日本首相勢必延後上調消費稅等利多因素有助於日股表現，日經225指數、東證二部指數於5月分別上揚0.55%、1.63%，然受到日圓貶值2.97%的拖累，日本大型股票型基金組別、日本中小型股票型基金組別美元報酬率則分別下降至負1.30%、2.05%。產業股票型基金組別表現
輝瑞宣佈以52億美元的價格併購Anacor，以期將非類固醇凝膠、目前美國FDA正在審核的過敏性皮膚藥膏加入其商品組合中。儘管生技業者專利審查面臨美國專利局的挑戰，壓抑生技類股表現，然受到併購消息的激勵，那斯達克生物科技指數上揚2.56%，產業股票-生物科技基金組別美元報酬率為2.36%，成為5月份表現最佳的基金組別；產業股票-健康護理基金組別美元報酬率則為1.26%。鑒於聯準會6月升息機會上升，產業股票-金融服務基金組別美元報酬率為1.04%。受到美元指數上揚的影響，金、銀等貴金屬價格出現回檔，產業股票-貴金屬基金組別美元報酬率轉為負10.11%，成為5月份表現最差的產業股票型基金組別。
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